経済予測　economic prediction　2005 7 1

経済予測　economic prediction　2005 7 1

　経済予測というものは、天気予報と同じで、当たらないものだと思いました。
今年の2月23日に、株高、債券高、ドル高、原油高を予想しました。
　三つも当たっているではないかと言うかもしれませんが、
肝心の株価が不振だったと思います。
「もう少し、米国株式市場が堅調だったら、よかったのに」と思います。

政治と経済　politics and economics　2005 2 23
　今（2005年2月23日当時）、アメリカとヨーロッパの関係が、
多くの人によって議論されています。
　しかし、残念なことに、それは、政治面に偏っています。
政治面だけ議論しても、いつまで経っても、議論が空回りでしょう。
　重要なことは、経済と金融です。
経済と金融の面から、アメリカとヨーロッパの関係を議論すべきでしょう。
そうなることを期待しています。
　さて、懸案のアメリカ経済が、今後、どうなるか。
それは、株式市場、債券市場、為替市場、原油先物市場など、
連立方程式の解を求めるような感じです。
　これは、あくまでも、私の希望的な願望ですが、
こうなってほしいと祈っています。
　とりあえず、矛盾しますが、
株高と債券高の方向になってほしいと思っています。
　本来、この二つは、逆の動きをしますが、
二兎を追う形になってもよいと思います。
　株式市場は、資本主義国において、
エンジンの役割を果たしていますので、常に株高が必要です。
　債券高、つまり長期金利の低下は、
今後も、住宅バブルを継続させるために、必要です。
　しかし、ドル高を維持するためには、
今後も、短期金利の引き上げは必要でしょう。
　これも矛盾しますが、
「長期金利の低下」と「短期金利の引き上げ」が両立してもよいと思います。
　こうなると、エネルギーが分散してしまいますので、
株高も債券高も、穏やかな上昇となるかもしれません。
　原油市場は、ある程度、原油高が必要でしょう。
多くの人には、いまだに石油の浪費癖があります。
そうした悪い癖を直す意味で、ある程度の原油高が必要と思います。
　同時に、原油高は、省エネルギーや代替エネルギーを促す効果があります。
また、原油高などの「資源価格の上昇」が、デフレ懸念を払拭します。
　もちろん、インフレになれば何でもいいわけではなく、
「景気後退下でのインフレ」は避ける必要があります。
　しかし、デフレになってしまうと、
デフレに対する処方箋はありませんので、デフレを避ける必要があるのです。
　以上、私の願望を書いてきましたが、
常識的には、矛盾することが、いくつかあったと思います。
　しかし、女性が化粧するように、
アメリカ経済だって、化粧していいはずです。
うまく化粧して、急場をしのぐことも、方便として、必要です。
　問題は、こうした化粧は、年を取ると、化粧の「乗り」が悪くなることです。
アメリカ経済も、年を取らないうちに、抜本的な問題を解決すべきです。